[재테크박람회] 김영익 - 24년 경제전망과 적정 자산배분

김영익 - 서강대 경제대학원 교수
주제: 24년 경제전망과 적정 자산배분

목차
1. 글로벌경제
2. 글로벌 환율전망
3. 한국 경제 전망
4. 자산 가격 전망과 개인의 적정 자산 배분

1. 글로벌 경제
세계경제는 장기적으로 성장한다. 그러나 실제 GDP는 잠재GDP와 차이가 있다.
21년도에는 세계경제가 급격한 회복 후에 성장이 둔화 되었음
선진국은 정부부채가 너무 늘었고, 신흥국은 기업부채가 너무 늘었음;;; 우리나라는 가계부채가 늘었다; ㅠ
한국은 기업부채도 늘고, 가계부채도 늘고(50%-> 105%), 정부부채도 늘고;  

자산가격의 거품이 어떻게 붕괴 되는가
경제 위기때마다 마샬케이(=광의통화M2/GDP)급등, 시장금리 하락 초래
미국 채권 시장을 보면 이미 거품이 붕괴되기 시작 —> 지금 채권을 투자해라!
미국 주식시장도 거품이나, 아직 덜 붕괴(고점이 아니란 말인듯) —> 더 조정 받을 듯
주택시장 20대 도시 실질주택가격은 최고치 기록 후 하락, 최근 거래량이 감소함 —> 미국은 붕괴초기

경기회복의 부작용 - 인플레이션과 금리인상
물가를 잡기 위해서 급격한 금리인상과 양적 긴축을 단행함
내년3월부터 금리를 인하할 것 -> 미국 자산시장 거품을 붕괴시킬 것

경기 침체가 올것이다
-> 경기선행지수가 하락추세로 전환하였다….. (주식투자를 잠시 멈춰라)
한국 선행지수는 23년 2월이후로 상승전환하고 계속 상승세 / 아직 우리나라는 괜찮을꺼야
미국 경제는 다가올 경기침체가 예상된다 ㅠㅠ 쓸만한 무기(경기 침체에 대응할 만한 정책 예:금리 인하 등)가 더 이상 없다


2. 글로벌 환율 전망
장기적으로 볼때, 달러가치는 하락할 것이다. (장기적-몇십년으로 봤을때)
미국의 대외부채가 지속적으로 증가되었고, 대내외 불균형이 확대되었다(연방정부부채에서 대외부채 비율이 증가)
전세계 중앙은행들의 외환보유고에서 달러비중이 줄고 있다. (더이상 달러를 못 믿겠다)
예) 중국이 달러를 팔고 금을 사고 있다.

원달러 환율은 어떻게 될까? 달러가치 하락, 원가치 상승
우리나라 경상수지 흑자, 금융투자를 통해 달러를 벌고 있다 -> 원가치가 상승한다 —> 우리나라 주식에 좀 관심을 가져라

달러가치 하락하고 금값 상승할 듯
—> 금 투자도 좀 하자. 투자자산에서 10% 정도

3. 한국 경제 전망
한국경제는 구조적으로 저성장 국면 진입
노동증가율 엄청 하락, 생산성 증가율도 하락 -> 잠재성장률 1%대 진입
지금 우리나라의 상황은 너무 안 좋다. 예상 경제 성장률 2%

금리는 어떻게 될 것인가
금리는 단기적으로 금등할것, 하지만 중장기적으로는 하락추세이다.
금리가 하락하는 요인: 경제서어장률 하락, 저축>투자 (자금잉여)

구조적으로 저성장, 저금리 시대에 들어감
1. 근로소득의 중요성이 중요해짐
  금융자산 2억 = 한달 30만원 월급 -> 계속 일해서 근로소득을 만들어야 한다.
2. 은행 대출은 변동금리, 저축은 고정금리 유리
3. 모든 자산의 기대수익률이 감소함 - 절약의 일상화, 소비중심으로 저성장

4. 자산가격 전망과 개인의 적정 자산 배분
장기적으로 보면 우리 정적 KOSPI는 계속 상승한다. 문제는 실제 GDP가 명목GDP랑 다르기 때문에
지금 코스피는 2600, 하지만 적정 코스피는 3000이다. 현재는 저평가
유동성(광의의 통화 M2), 일평균 수출금액 등을 보면 코스피는 오를 것
일평균 수출금액은 주식에 선행한다.
그런데 21년 4월은 일평균 수출금액보다 앞서서 주식이 혼자 나가버림. 그때는 동학개미운동 일어날 때
08년도에도 주식이 혼자 나가버림, 그때는 주식형 펀드 캠페인 붐 불었음 (그때가 buy korea때인가??)
선행지수(by김영익교수)를 보면 올라간다.
그러나 내년이 대세 상승장은 아니다. 1,2분기에 조정을 거칠 것 같다.그때 미국에서 실물 충격 올 듯
시장금리가 하락추세 전환하였다 -> 채권 투자 하자

가계자산의 재조정이 필요
실물자산에서 금융자산으로
작년에는 은행 예금금리가 높았다. 그러나 이제 그 금리 안나온다.
  -> 예금자산을 줄여서 채권이나 주식을 투자하자
  -> 젊은 사람들은 주식을 사고, 나이든 사람들은 채권을 사라


맺음말
업을 가져라
은행에서 돈을 빼서 주식,채권을 사라. 오를 것이다.